'금리를 읽는 방법'은 왜, 어떻게 변화했나 (신한투자증권) (9/22)

● 요약

  - 글로벌 공급망 교란, 빅테크의 AI 설비 투자(Capex) 폭증,

    민간-정부 間 자본 조달 경쟁으로 인해,

    금리는 경제를 통제하던 '원인(독립변수)'에서

    실물 투자 수요에 의해 사후 결정되는 '결과(종속변수)'로 위상이 전락

  - 현재는 주가·원자재·금리가 동반 상승하는 'Capex 확장 사이클 후반부'이나,

    향후 빅테크의 설비 투자 축소 신호(가이던스 하향, FCF 급감 등)가 포착되는

    변곡점에서는 주가와 금리가 동반 폭락하며 채권만이 유일한 피난처가 되는

    국면 전환 대비 필요